“巴菲特指標(biāo)”已釋放悲觀信號(hào) 股市還能跑多遠(yuǎn)？（巴菲特指標(biāo)再創(chuàng)新高）
“巴菲特指標(biāo)”已釋放悲觀信號(hào) 股市還能跑多遠(yuǎn)？（巴菲特指標(biāo)再創(chuàng)新高）
距離2007年10月至2009年3月的歷史性下跌已經(jīng)過(guò)去整整10年的時(shí)間，在逆境中重生的美股，現(xiàn)在似乎又走到另一個(gè)命運(yùn)分叉點(diǎn)。那么過(guò)去的10年，投資者是依靠哪些策略隨股市一起涅槃重生的呢？現(xiàn)在他們又將要面對(duì)怎樣的考驗(yàn)？下文將為大家一一解答。
想跑贏大市你有7個(gè)“護(hù)身符”
外媒近日公布的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2007年觸頂回調(diào)至今，標(biāo)普500指數(shù)的年化回報(bào)率達(dá)到7.7％。市場(chǎng)分析指出，在這期間，投資者通過(guò)投資以下7個(gè)品種可以輕松跑贏大盤，在這個(gè)史上最長(zhǎng)牛市周期中獲得巨額收益。
這7種資產(chǎn)包括低波動(dòng)股ETF（SPLV）、標(biāo)普500派息ETF（NOBL）、標(biāo)普500優(yōu)質(zhì)投資組合ETF（SPHQ）、景順標(biāo)普500純價(jià)值ETF（RPV）、標(biāo)普小型股600指數(shù)ETF（IJR）、標(biāo)普500等權(quán)指數(shù)ETF（RSP）以及iShares MSCI美國(guó)動(dòng)量因素ETF（MTUM）。
著名分析網(wǎng)站Seeking Alpha撰文指出，上述7種ETF資產(chǎn)可以分別從規(guī)模、價(jià)值、波動(dòng)性、股息增長(zhǎng)、權(quán)重、動(dòng)量和質(zhì)量等7個(gè)維度來(lái)衡量標(biāo)普500指數(shù)的發(fā)展?fàn)顩r。通過(guò)對(duì)這些ETF的投資和監(jiān)測(cè)，投資者可以更好地把握股市動(dòng)態(tài)，抓住市場(chǎng)盈利機(jī)會(huì)，以及了解哪些策略在牛市環(huán)境中能發(fā)揮更大作用。
分析人士以美股近10年的表現(xiàn)為基礎(chǔ)舉例說(shuō)明，聰明的投資者是如何通過(guò)投資上述ETF跑贏市場(chǎng)的：
一般來(lái)說(shuō)，所有常規(guī)的投資策略在股市發(fā)生大幅波動(dòng)的時(shí)候都難以奏效，只有傳統(tǒng)的防御性策略能發(fā)揮一定作用。這時(shí)候，SPLV、NOBL和SPHQ的表現(xiàn)都優(yōu)于大盤。
在公司違約和破產(chǎn)不斷增加的時(shí)期，一些價(jià)值成長(zhǎng)型股票表現(xiàn)慘淡，MTUM反而能大放異彩。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，價(jià)值股和小型股的表現(xiàn)一直強(qiáng)于大盤，IJR和RVP的投資價(jià)值自然也就更高，但最近它們的表現(xiàn)有所減弱。
分析師指出，上述策略在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段交出了相對(duì)優(yōu)異的答卷。在當(dāng)前這個(gè)牛市周期中，從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的角度來(lái)看，如果投資者懂得靈活利用上述ETF產(chǎn)品調(diào)整投資組合，繼而捕捉股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，那么其整體收益肯定能跑贏大市。
股市還能跑多遠(yuǎn)？“巴菲特指標(biāo)”已釋放悲觀信號(hào)
在掌握了以上策略之后，投資者現(xiàn)在也是時(shí)候認(rèn)真分析一下，當(dāng)前的牛市周期還能持續(xù)多久呢？從目前收集到的大多數(shù)宏觀估值指標(biāo)來(lái)看，情況并不樂(lè)觀——股市已經(jīng)再次走到一個(gè)臨界點(diǎn)，盛極而衰是它難以逃避的命運(yùn)。
分析指出，由于投資者對(duì)市場(chǎng)的偏好總是以經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的估值指標(biāo)為基礎(chǔ)，而且這些指標(biāo)很難被操縱，所以在分析股市走勢(shì)時(shí)應(yīng)充分重視一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（如名義GDP或薪資增長(zhǎng)等）的重要作用。
至于像市盈率這樣的微觀指標(biāo)，由于很容易受企業(yè)回購(gòu)的影響，而且經(jīng)常會(huì)被上市公司的財(cái)務(wù)官人為操縱（人為修改或隱瞞真實(shí)的準(zhǔn)備金等變量），所以參考價(jià)值往往會(huì)大打折扣。
根據(jù)股神巴菲特的說(shuō)法，無(wú)論在任何時(shí)候，市場(chǎng)資本和GDP之比，都是衡量股市估值水平的絕佳指標(biāo)。如下圖所示，巴菲特傾向于通過(guò)分析威爾希爾5000指數(shù)與季度名義GDP的比率，來(lái)衡量股市的健康程度——這也就是人們常說(shuō)的“巴菲特指標(biāo)”。
從上述指標(biāo)，明顯可以看到股市估值與經(jīng)濟(jì)基本面狀況的背離狀況，這和新世紀(jì)之初科技股泡沫以及2008年次貸危機(jī)時(shí)期如出一轍。前面這兩次席卷全球的金融風(fēng)暴中，威爾希爾5000指數(shù)和季度名義GDP的比率都出現(xiàn)了一個(gè)從頂峰直線下墜的過(guò)程：科技股泡沫時(shí)期從136.9％的峰值跌至72.9％，次貸危機(jī)時(shí)期則從105.2％跌到56.8％。鑒于目前該比率已經(jīng)升至絕對(duì)高位，投資者絕對(duì)有理由感到擔(dān)憂。
本文源自金十?dāng)?shù)據(jù)
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