低代碼開發(fā)平臺 Retool 近日宣布，其在 C2 輪融資中以 32 億美元的估值融到了 4500 萬美元。

按照 Retool 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO David Hsu 的說法，本輪融資是其“非常規(guī)籌資方法的延續(xù)”——2021 年 12 月，Retool 宣布完成 2000 萬美元 C 輪融資（估值為 18.5 億美元），當(dāng)時(shí)最為人不解的是，在 C 輪之前的 B 輪，Retool 可是融了 5000 萬美元，這樣反其道而行的“壓低融資額度”的做法，讓外界紛紛熱議。而這次的 C2 輪，實(shí)際上也符合 David 此前透露的融資策略：每 6 到 9 個(gè)月進(jìn)行一輪小規(guī)模、漸進(jìn)式融資。

“我們不是以最高估值籌集最大數(shù)額的資金，而是以較低的估值進(jìn)行小輪融資，從而最大限度地減少稀釋并為員工保留了上升空間。我們的融資策略是為我們的團(tuán)隊(duì)而優(yōu)化、而不是為虛榮的指標(biāo)?！盌avid Hsu 在博客中寫道。

瞄準(zhǔn)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)用

在了解 Retool 的融資思路之前，我們不妨先來看看 Retool 是做什么的，它為什么能有這么高的估值？

Retool 是面向企業(yè)的低代碼開發(fā)平臺，號稱提供 “一種構(gòu)建軟件的新方法”，尤其是面向內(nèi)部的軟件。值得一提的是，自 2017 年成立以來，已經(jīng)有超過 50 萬個(gè)應(yīng)用程序在其平臺上建立，數(shù)十億次的查詢也說明了該平臺的使用率很高。

它的用戶涵蓋規(guī)模不一的團(tuán)隊(duì)，從初創(chuàng)公司（Brex、Checkout.com、CRED 等）到大型企業(yè)。例如，NBC（美國全國廣播公司）通過 Retool 安排奧運(yùn)會，Snowflake 通過 Retool 應(yīng)用程序每月節(jié)省了數(shù)千小時(shí)的手動工作，亞馬遜通過 Retool 處理 GDPR（《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》）出口……“Retool 平臺的靈活性和便捷性使我們的內(nèi)部工具路線圖的范圍從長達(dá)幾年變?yōu)閹讉€(gè)月。”Coursera 的高級工程經(jīng)理 Shon Saoji 說：“Retool 改變了我們的運(yùn)營方式?！?/p>

“我們很高興這些公司通過 Retool 構(gòu)建的高質(zhì)量的內(nèi)部軟件為其內(nèi)部運(yùn)作提供動力?！盌avid 表示，軟件正在吞噬世界，但內(nèi)部軟件的世界卻常常被忽視。

Retool 的核心平臺是圍繞 90 個(gè)“組件”而建，這些組件可以組合在一起——與其說是以“低代碼”的方式，不如說是為軟件開發(fā)者和工程師提供了一些基本的構(gòu)件，比如表單、圖表和表格的方式。在此基礎(chǔ)上，它提供驗(yàn)證、可訪問性和其他所需工具。開發(fā)人員可以連接任何數(shù)據(jù)庫或 API——任何與 REST 或 GraphQL 相關(guān)的，也支持 PostgreSQL、MongoDB 或其他數(shù)據(jù)存儲。

延展閱讀：《Retool 如何升級主應(yīng)用 4TB 的 PostgreSQL 數(shù)據(jù)庫》

“對內(nèi)部應(yīng)用程序的關(guān)注很有意思。在某種程度上，這意味著 Retool 的形象仍然相對較低?！?span id="gg8g4gg" class="candidate-entity-word" data-gid="3316230">TechCrunch 評價(jià)道。

David 表示，這是公司的一個(gè)戰(zhàn)略選擇，因?yàn)閮?nèi)部應(yīng)用占世界上所有應(yīng)用的 50%以上，而且它們正是企業(yè)可能需要更多定制化東西的用例，這些東西可能在私有云上運(yùn)行，或在本地運(yùn)行，或只是與他們正在使用的任何傳統(tǒng)/更現(xiàn)代的系統(tǒng)一起運(yùn)作。

然而，需要注意的是，內(nèi)部應(yīng)用也不是 Retool 的長期發(fā)展方向。Retool 未來的計(jì)劃包括構(gòu)建功能，讓開發(fā)者也可以在面向客戶的應(yīng)用程序和潛在的面向消費(fèi)者的產(chǎn)品上進(jìn)行開發(fā)。

紅杉資本合伙人 Bryan Schreier 表示：“Retool 處于兩大趨勢的交匯點(diǎn)：一是開發(fā)者的崛起，二是數(shù)字化轉(zhuǎn)型因?yàn)橐咔槎铀?，卓越運(yùn)營的重要性變得越來越大。Retool 使工程師能夠以非常快的速度構(gòu)建內(nèi)部軟件從而加速企業(yè)運(yùn)營。Retool 完全有能力定義企業(yè)內(nèi)部工具的未來，更廣泛地說，也是定義開發(fā)者實(shí)際開發(fā)的方式。面對宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，Retool 的價(jià)值主張更加鮮明?！?/p>

堅(jiān)持小眾融資道路

David 此前在受訪時(shí)曾提到，Retool 于 2017 年從 Y Combinator 畢業(yè)時(shí)只有四名員工，當(dāng)時(shí)營收就已經(jīng)達(dá)到數(shù)百萬美元。

創(chuàng)立一家新公司，然后手握融來的大把資金在陽光海灘上工作可能是絕大多數(shù)人的夢想。但 David 有自己的想法，他帶領(lǐng) Retool 在 2019 年春籌集到第一筆資金，隨后于 2020 年初由紅杉領(lǐng)投了 2500 萬美元 A 輪融資，同年 10 月又由紅杉再次領(lǐng)投 B 輪融資。但 David 表示，Retool 幾乎就沒用過這筆錢。

隨后在 C 輪融資當(dāng)中，Retool 打破了初創(chuàng)企業(yè)的典型運(yùn)營思路（C 輪融資總額為 2000 萬美元，估值為 18.5 億美元、兩倍于上輪融資評估）。在完成由紅杉領(lǐng)投的 5000 萬美元 B 輪融資的一年之后，David 轉(zhuǎn)而求助于最早的一批個(gè)人投資者，包括 Color Genomics 聯(lián)合創(chuàng)始人 Elad Gil、Stripe 聯(lián)合創(chuàng)始人 John Collison 與 Patrick Collison，以及 GitHub 前 CEO Nat Friedman，希望盡量讓 Retool 繼續(xù)保持住較小的體量。

David 承認(rèn)，其他科技企業(yè)大多樂于追求讓人目眩神迷的巨額估值和高達(dá)數(shù)十億美元的交易價(jià)碼。Retool 卻故意反其道而行，在能夠控制的范圍內(nèi)盡可能縮減融資數(shù)字。他進(jìn)一步解釋道，“大多數(shù)人都覺得估值越高越好、融資越多越好，但其實(shí)較低的估值和資金引入量，更有利于保障員工股權(quán)?！?/p>

在此之后，David 關(guān)于精益融資的想法得到了驗(yàn)證和鞏固。他發(fā)現(xiàn)一個(gè)令人費(fèi)解的問題：一旦企業(yè)估值達(dá)到 50 億或 100 億美元，之后加入科技企業(yè)的員工所能獲得的財(cái)務(wù)收益將遠(yuǎn)低于之前的老員工。為了保障員工利益，David 決定每 6 到 9 個(gè)月進(jìn)行一輪小規(guī)模、漸進(jìn)式融資，這樣的話一位典型工程師在行使股票期權(quán)時(shí)往往能多拿 100 萬美元，而公司高管則有望多拿到上千萬美元。

David 坦言，“在跟求職者交流時(shí)，很多人都害怕公司已經(jīng)估值過高，錯(cuò)過了最佳價(jià)值上升期。我們有責(zé)任讓公司團(tuán)隊(duì)用付出換取更好的回報(bào)，這也讓 Retool 吸引到了很多優(yōu)秀人才。”

大部分初創(chuàng)企業(yè)沒法照搬 Retool 的融資思路

作為 Retool 的支持者，投資方們紛紛表示，這種新方法能幫助該公司更審慎地花費(fèi)資金，并在同等規(guī)模的企業(yè)之間獲得最強(qiáng)的人才爭奪優(yōu)勢。前 GitHub 掌門人、現(xiàn)任 Xamarin CEO 的 Friedman 表示，“在熱量過剩的世界中，自律的人才能保持健康。我認(rèn)為通過融資優(yōu)化吸引頂尖人才、著力保障他們的利益，其實(shí)也最符合公司自己的利益訴求。”

但市場上也不乏反對的聲音。有風(fēng)險(xiǎn)投資家指出，一旦目前充裕的資本周期發(fā)生波動，那么 Retool 強(qiáng)調(diào)小額融資、寄希望于高頻籌款的思路可能會帶來風(fēng)險(xiǎn)。以 Slack 的 Stewart Butterfield 為例，不少企業(yè)家認(rèn)為最好能在融資成本低的時(shí)候盡可能多吸納資金。但風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Renegade Partners 聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理 Roseanne Wincek 認(rèn)為，很多初創(chuàng)公司的高管其實(shí)是透支了業(yè)務(wù)優(yōu)勢，相當(dāng)于親手放棄了成長為獨(dú)角獸企業(yè)的機(jī)會。她還指出，在 Uber 等上市大廠中，早期員工憑借高股權(quán)輕松成為百萬富翁的現(xiàn)實(shí)，往往會令后來的新員工心灰意冷、甚至爆發(fā)文化層面的沖突。

Wincek 認(rèn)為，“最明智的作法，就是把員工的權(quán)益和收獲納入融資規(guī)劃。沒錯(cuò)，核算方面的工作最好別做得太精，否則就會陷入細(xì)節(jié)無法自拔。但在原則上，在籌集資金的同時(shí)考慮到全體股東的權(quán)益，確實(shí)才是正確的思路?！?/p>

但必須承認(rèn)，大部分初創(chuàng)企業(yè)其實(shí)沒法照搬 Retool 的這條融資道路。畢竟灣區(qū)以外的初創(chuàng)公司根本接觸不到 Y Combinator 或者紅杉這些強(qiáng)大的支持性力量，也難以吸引像 Stripe 公司 Collison 兄弟這樣財(cái)力雄厚的天使投資人。只有這樣的優(yōu)質(zhì)資金，才愿意共同參與多輪融資來換取遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資商的股權(quán)比例。另外，相當(dāng)一部分初創(chuàng)企業(yè)的燒錢速度確實(shí)很快，甚至需要跟其他風(fēng)投支持下的競爭對手開展軍備競賽，所以錢肯定是越多越好。紅杉資本的 Bryan Schreier 表示，“毫無疑問，Retool 賭贏了，但不是每家公司都能采用他們的策略?！?/p>

在 Retool，David 倒是希望自己的思路能為更多初創(chuàng)企業(yè)所采納。但他也承認(rèn)，最適合的應(yīng)該是那些具備較高資本效率的軟件即服務(wù)類公司。這位創(chuàng)始人認(rèn)為，拒絕高估值確實(shí)是個(gè)“很有風(fēng)險(xiǎn)的提議”，但他樂意親身探索?！拔覀円米约旱呐φf服大家。這需要一段時(shí)間，但我們會盡力而為。”

參考鏈接：

https://retool.com/blog/series-c2/

https://techcrunch.com/2022/07/28/retool-raises-45m-at-a-3-2b-valuation-to-make-building-custom-software-as-easy-as-buying-off-the-shelf/

https://www.forbes.com/sites/alexkonrad/2021/12/22/retool-unicorn-funding-round-follows-risky-employee-first-approach/?sh=7ebf1d944f49